每周基金视野(pdf 23页)

该板块近期表现活跃，上涨一是由于本身估
值较低，二是由于基本面钢铁出厂价格回升或业绩支撑，在大盘估值已显著提高的背景下，这类板块出现放量上涨，显示防御性策略开始抬头。但能走多远各家有分歧。鹏华、国泰、南方、中邮和国投瑞银基金都看好钢铁、电力等大盘股，认为这些板块可能会成为引导市场进一步上扬的主要动力。南方和国泰基金判断钢铁行业可能即将出现拐点，业绩会好于预期。鹏华基金的逻辑是A股大部分板块在快速上涨后估值水平迅速提高，钢铁股的估值洼地优势非常突出，尽管股价没有体现，但国内钢铁业的景气低点已经过去，主要原因是国内外钢铁需求旺盛，国外价格始终显著高于国内，中国已经成为钢材净出口国，中国钢铁业的产能正在为全球市场吸收。招商基金关注整体上市以及高端产能扩张的钢铁龙头公司，关注汽车消费需求释放后的上游高端薄板、锌等资源品的投资价值。景顺长城对未来三年钢铁行业谨慎乐观，钢铁行业中重点关注具有核心竞争力、分红水平较高以及未来产品结构大幅改善的企业，汽车行业整体利润增长很多，估值也比较便宜。诺安认为以上行业由于需求增涨放缓，产能扩张太快，所以从估值上看并不存在太大的低估，但仔细挖掘也能找到少数仍能增长或估值有较大低估的个股，应该区别对待。海富通认为钢铁、汽车、电力等行业的基本面仍存在诸多不确实因素，其反弹行情难以持久。
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