经济资本市场展望(PDF 49页)

目 录
1. 共同富裕公平优先 .. 8
1.1 增长翻番面临考验 . 8
1.2 增长目标初衷：提高人民收入 . 9
1.3 收入增长超过经济 .. 10
1.4 就业实为收入目标，完成难度持续下降 .. 11
1.5 重建古丝绸之路：化过剩产能为主权收入 .. 11
1.6 降低贫富收入差距 .. 12
1.7 从部分先富到共同富裕 . 12
2. 改革化解经济泡沫  13
2.1 四中全会改革：促进三大公平 . 13
2.2 保障市场公平竞争：小政府、大市场 .. 14
2.2.1 司法改革：去地方化、去行政化 . 14
2.2.2 简政放权：放松管制，改善供给 . 15
2.2.3 国企改革：打破垄断，引入竞争 . 16
2.2.4 财税改革加速、奠定转型根基 . 18
2.3 促进要素公平交易 .. 19
2.3.1 价格改革：反映市场供求关系 . 19
2.3.2 金融改革：加快利率汇率市场化、资本项目开放 .. 20
2.3.3 新土地改革：提高土地使用效率、抑制房价泡沫 .. 22
2.3.4 户籍改革：推动农民工市民化，提高其公共福利 .. 24
2.4 加强收入公平分配 . 25
2.4.1 财税改革：加强地方债务管理 . 25
2.4.2 国企薪酬改革：薪酬水平合理，建立激励机制  26
2.5 给投资套上重重枷锁 . 26
3. 货币宽松已成趋势  27
3.1 高利率难去杠杆 .. 27
3.2 14 年转向低利率 . 28
3.3 降息周期正式开启 . 29
3.4 中国转杠杆：企业居民去杠杆、政府金融加杠杆 .. 30
3.5 货币扩张脱实向虚 . 32
3.6 央行降息、量宽不断 . 34
3.7 宽松货币长期持续 . 34
4. 金融泡沫时代来临  36
4.1 零利率或是长期趋势 . 36
4.2 货基、理财消灭存款，利率市场化加速 .. 39
4.3 储蓄与资本市场连通 . 41
4.4 直接融资大发展 .. 42
4.5 金融泡沫大时代 .. 42
4.6 从货币牛市到股债牛市  43
4.7 金融需反哺经济 .. 44
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