股指期货在基金管理中的应用(doc 13页)

一、股指期货的两种基本功能
二、基金经理如何应用指数期货
三、基金经理对指数期货的应用现状

 

一、股指期货的两种基本功能

    基金经理人员对指数期货的绝大多数的运用均是基于其以两个基本功能：
 
    1、调整β值

    一个投资组合的β值等于其各项基本资产β值的加权平均之和，即：
n n
β=Σβixi， 其中：Σxi=1
i=1 i=1

    若投资者购买股票的资金部分来源于贷款，则已投资股票的价值总额将不等于投资组合的净值。在这种情况下，xi即是投资组合净值中各项资产的权重。除了进行股票期权的交易外，基金经理人员有三种方式可用来控制其投资组合的β值，即：买卖股票；借入或贷出资金并买卖股票；买卖指数期货。
     
    基金经理通过买卖股指期货调整投资组合的β值时，不需要买卖股票或无风险资产并要求投资者能以无风险利率借入资金，但却必须延展期货头寸并为初始保证金的支付提供资金。若基金没有尚未投入的现金，这笔资金必须通过减少在无风险资产的投资得……

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