长城证券-投资策略报告(pdf 32页)

前 言…….............1
第一部分 引言——变革中的A股市场......................2
第二部分 经济热点与产业热点.................................4
一、经济热点…….........................4
1、汇率……4
2、利率……5
3、税制改革……...................5
4、扩大内需……...................6
二、产业热点…….........................7
1、信息技术产业……............7
2、金融业…….......................7
3、新能源…….......................8
4、环境……9
5、房地产…….......................9
6、装备制造业……...............9
第三部分 A股市场运行趋势......................................11
一、股票优于债券？…….............11
二、A股市场整体定价水平及其运行区间..................12
三、结构性风险消失了吗？……13
1、A股市场结构性风险依然十分突出................13
2、全流通：结构性分化的“助推剂”...................15
第四部分 投资策略……..............16
一、A股…….....16
1、谨慎做多…….................16
2、选股思路…….................16
二、B股：向A股靠拢……..........17
三、债券：投资收益更加依赖套利技术的提高.........17
四、基金：封闭式基金将成为市场热点....................17
第五部分 行业评判与投资组合...............................18
一、行业评判…….......................18
二、投资组合…….......................30

作为证券金融研究机构，定期完成月度、季度、年度投资策略报告是一项例行工作，但是今天，当我们站在1000点的基础上来看中国股票市场的未来，内心的激动也是无法掩饰的。因为，目前的股票市场已经与过去有了很大的不同，制度层面、监管层面、上市公司层面这些对市场发展最本质的因素正在出现根本性的变化，估值的吸引力开始显现，我们确信，市场正在孕育大的转折。
作为投资策略，要解决的无非是择时与择股的问题。择时是因为市场总是表现出波浪运动的规律，择股是因为市场总是呈现出结构性分化的状态。
如果说，股指从2001年的2245点一路熊途，直至击破1000点大关，总体上这期间任何时点的“卖出”决策都是正确的，那么当转折的脚步正在临近的时候，投资者就必须保持足够的机敏——1000点关口真的是新千年迟来的机遇吗？……

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