中投证券-5月份投资策略报告(pdf 14)

投资要点：
 上证指数在4月份爆发性上涨了142点，涨幅10.93%，创下了近4年以来最大单月涨幅，仅次于2002年6月份停止国有股减持所引发的井喷行情。
 资金对于国内证券市场的发展来说并不是瓶颈。截至4月底，A股市场总市值4.03万亿，流通市值1.27万亿，仅相当于2005年我国GDP18.23万亿的22.11%和6.98%。从2006年12月到2006年4月的5个月间，A股市场累计净流入资金仅有487.37亿，上证指数即从1070点上涨到1440点，涨幅34.58%。
 4月底，绝大部分上市公司公布了2005年年报，剔除未公布年报以及每股收益小于0.02元的微利公司后的 1004家公司算术平均市盈率为45.59倍，加权平均市盈率为17.82倍。
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