2006年铁路相关行业投资策略报告doc25.

n 政策将推动铁路及相关行业的大发展。对比十五规划和十一五规划建议，交通运输行业各细分行业在政策支持力度的排位上产生了较大变化，铁路的重要性提到了最高等级，未来5年我国铁路的建设速度最快。十一五规划中对环保节能产业的倡导间接地促进了铁路的发展
n 巨量的投融资需求推动铁路经营机制和价格改革，将带来可观利润。国家一般会给股份制铁路特批较高的运价，广深铁路A股上市后，广坪铁路将提价20%，并预留30%的提价空间。我们认为未来铁路运输业公司主辅分离后上市部分的盈利能力应是有较好保障的。
n 2005年毛利较高的细分行业是车辆配件、铁轨制造、铁路运输，分别位于铁路产业链的最上端和最下端。另外，我们认为从2006年起铁路客车制造业毛利率将得到一定的提高。铁路运输的市场容量巨大，需求旺盛，随着今后几年运输能力的放出，我们坚信铁路运输的增长速度将得到明显提高。
n 对相关子行业的分析：铁路建筑行业：事关政绩，投资将优先保证；铁路货车整车制造业：车辆配件的供应紧缺现象应有所缓和；铁路客车整车制造业：政府买单形成技术寡头，未来获利能力趋强；铁路配件制造业：更新换代带来短期利润空间，境外市场的开拓决定可持续发展能力；铁路运输行业：增长来源于提速、提价和新路扩能。
n 2006年重点关注铁路核心资产。铁路设备行业核心资产之一的四方机车和铁路线路运营核心资产之一的广深铁路已进入了上市的最后阶段，IPO重开后将与铁龙物流和G中铁一起构成我国铁路上市公司中的核心资产。

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