股权分置改革背景下基金的作用(ppt 57页)

股权分置改革背景下基金的作用目录：
一、开弓没有回头箭——股权分置改革
二、新形势下基金的地位和作用
三、股权分置改革推动上市公司价值重估
四、投资者关系管理的价值
五、九富投资介绍

 

股权分置改革背景下基金的作用内容提要：
“股权分置”：
    “股权分置”问题是指中国股市因为特殊历史原因和特殊的发展演变中，中国A股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”(非流通股和社会流通股)，这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。股权分置问题本质是非流通股与社会流通股之间的股票性质不相同、股票权利不对等、股票价格不统一，所以每次非流通股试图寻找定价方式，就难免产生了与流通股股东一系列的利益矛盾冲突。
股权分置改革的背景：
    1、股权分置助长了证券市场的投机行为和股价的系统性高估。
    2、股权分置导致上市公司公司治理的结构性扭曲，制度设计的缺陷使得市场不具有可持续发展能力。
    3、在股权分置下的全流通预期导致了持续的、不可逆转的股票价值回归。
    4、股权分置下市场风险的逐步释放持续恶化了证券市场的生态环境，中国股市面临被边缘化的危险。
全流通——股权分置改革的实质：
    全流通的实质：全流通的实质是暂不流通股欲变更合同条款，取得流通权。
    全流通的前提：是C股股东拟变更合同条款，实现全流通，必须与流通股股东协商一致。
    全流通的原则：稳定A股流通股市值，维护A股流通股股东利益，适当给与流通溢价补偿。
    全流通的目标：全流通前后流通股东(尤其是A股股东及中小股东)市值稳定。
    全流通的难点：在协商 确定C股与A股的各自谈判基准定价基础上制定补偿方案。

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