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加码投资新兴市场
 
在多年前的一次金融恐慌中，一名巴西籍投资者重
复这句格言：“巴西是未来之国 -- 及将永远都
是。” 对全球投资者来讲，这句话也许表达了一个
关于投资新兴市场的过时观点。当充满希望和回报
可观的周期过后，随之而来的往往是苦不堪言的失
望。自80 年代下旬新兴市场资产起飞以来，每一
个新兴市场区域都曾经历危机 -- 比如说1994 年
的墨西哥；1997 年的泰国；1998 年的东南亚其它
国家、韩国以及俄罗斯；1999 年的巴西；和2002
年的阿根廷。作为一家公司，我们认为如此的恶性
循环将日渐瓦解，并看好包括股票和债券两方面的
新兴市场资产。随着显著改善的风险概况、具吸引
力的价值、和在获到支援时经济能实现比世界其它
地方要快的增长，本资产配置委员会正大幅度加大
新兴市场的投资比重。
自四月再推出全球股票模型投资组合以来，我们已
适度地增持新兴市场股票。为了进一步实践信念，
我们最近再启动了三大新兴市场区域的其中两个战
略部署，包括由Neil Wedlake 提议的EMEA(包括
新崛起的欧洲、中东和非洲市场)及由Mario
Epelbaum 提议的拉美区域。自去年起，我们的首
席亚太地区策略师为韦立民(Norman Villamin)。
我们目前的变动是把增持百分比扩大三倍，即进一
步加大新兴市场的投资比重由目前的2%提高至
7%，高于比较基准MSCI All-Country 环球指数的
4% (见表1) 。我们通
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