国金证券—央行再度加息临时策略报告(pdf 13)

基本结论
􀂄 在近期投资增速和CPI 数据回落的背景下央行再度加息显示了管理层对经
济体系中的中长期扩张因素的担心，固定资产投资增长的持续性已经引起
了管理层的高度关注。
􀂄 由于本次经济过热的根源在于持续的外资流入，因此我们认为加息并不是
治本之策；同时在美联储暂停加息的背景下再度加息，央行在某种意义上
已经部分透支了下半年的加息空间；而CPI 的平稳运行也并不支持央行持
续性加息，因此，我们认为下半年再度加息的可能性已经非常之小，扩大
汇率浮动区间、适度加快升值速度、加大央行票据发行力度和上调存款准
备金率可望成为下半年的主要调控手段。
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