调高未来两年盈利预测(pdf 5)

主要结论
􀂄 今年以来铜价走势强劲，并屡创历史新高：截至4月18日，伦敦和上海期交所的当月期铜价分别为6600美元/吨和60,220元/吨，再创历史新高。今年以来铜价已上涨40％以上，这超出全球主要金属研究机构年初时的预期。我们认为，2005年4季度以来全球经济表现好于预期，这意味着有色金属消费仍将保持于较高水平。而受矿山设备缺乏、品位下降、矿山事故以及罢工等影响，本轮周期的供应增长明显慢于已往周期，供应紧张的状况难以明显缓解。加上库存水平普遍较低，消费企业清库行为趋于结束，这推动了价格进一步上涨。我们的分析表明，至少2006年有色金属价格仍将是一年牛市。
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