投资效率的考察(pdf 13页)

一、投资的宏观效率
二、投资的微观效率

 

     xx年全年，中国固定资产投资实际增长率高达26.2%，处于十几年来的最高水平，引发了人们对投资过热的担心；2月，固定资产投资累计实际增长率更是上升45.5%的高位，各方面对于投资过热的忧虑迅速加深。人们普遍担心，如此罕见的投资高增长根本无法长期维持，而投资增长率在暴涨之后很可能经历暴跌的过程，从而形成经济的硬着陆，造成巨大的破坏。
     投资增长率是否会形成暴跌，危害有多大，在一定程度上取决于这些投资的效率如何。如果投资的回报（即投资的微观效率）比银行的利率还低，那这么多的投资大部分都会形成银行的坏帐，使得中国脆弱的银行体系雪上加霜。如果单位投资实际形成的产出（即投资的宏观效率）越来越低，那么一般来说经济持续的高增长是不可能实现的。

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