香港股市展望及QFII投资理念探讨(pdf 8页)

     对QFII 投资者而言，大幅下调后的中国股市已具选择性投资价值，故投资中国股市已成为分享中国持续高速增长成果的最直接途经之一，也可作为今后在中国业务扩展的切入点；而且要解读全球经济，必须了解中国企业。最后，投资具中国概念的海外企业亦形成热点。故最有吸引力的是具中国特色、与海外其它投资有互补性或对冲作用的中国股份。中国史无前例的兼并、收购、重组亦提供了历史性机遇。而部份非流通股因其升值潜力大，有其特殊价值。
      由于最符合上述目标的多是处于快速发展行业的大型龙头企业，而且首先要有好的企业才能考虑是否投资，再加上中国股市大盘走势受制于国有股减持等困扰，故QFII 投资者基本上会采用”从下到上”的选股方式，主要以个别企业作为研究分析的切入点，次要以个别行业为切入点(有投资理念认为在不同周期选对行业是最重要的)。
      QFII 投资期会以长线为主，故首重企业增长能力、股价长线升值潜力。选股时首重企业管理层能力、为股东创值的企业文化、企业透明度、会计准则、管理层报酬机制、现金流、及资产负债等。最重要的指标有股东回报率(ROE)、市值、流通量、市盈率、盈利增长、品牌等。其它如投资高科技行业，则研究经费、独特技术等也是重点。
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