宏观和产业经济月度报告(pdf 10页)

一、 宏观经济形势
二、 行业利润增幅将继续滑落
三、 中国经济环境

一、 宏观经济形势
7月份宏观经济形势概要
从单月数据看，投资、消费和出口增速比上月均出现回落，同时，工业生产也出现减慢。从国家统计局新采用的指标PMI（制造业采购经理人指数）看，已经连续4个月出现下滑，并成为年初以来的最低点，库存指数已经回落至临界点以下，经济减速的趋势逐步明朗。
需要注意的是，投资单月增速出现回落可能与去年7月份基数较高有关，从月底累计数据看，年初以来，一直处于小幅反弹趋势之中。根据投资先行指标分析，我们认为下半年投资很可能仍然居于高位，甚至个别月份会有所反弹，这反映出经济减速过程可能相对平缓。另外一个需注意的现象是，7月份宽货币紧信贷的局势进一步明显，这种状况也许并不一定有利于平抑实体经济的波动。……

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