钢铁行业展望(pdf 21页)

目录
2003年四季度钢材价格回顾...................................4
钢材价格持续上涨，超过1993年水平...................................4
成本推动下的价格上涨...................................6
2004年钢铁行业展望...................................8
需求将保持较高增长...................................8
进入产能释放期...................................9
实际产量增长受到资源“瓶颈”制约...................................10
钢材价格将维持高位...................................12
行业整体利润率下降...................................13
盈利分化，资源与规模优势将充分体现...................................13
投资建议...................................15
行业整体“中性”...................................15
投资于具有资源优势的公司...................................15
钢铁股市盈率基本合理...................................17
表格
表1：国内各品种钢材价格上涨幅度...................................5
表2：2001-2005 年钢材供需平衡表（不考虑资源限制）...................................9
表3：铁矿石供需平衡表...................................11
表4：上市公司资源优势比较...................................15
表5：投资建议...................................15
表6：世界主要钢铁公司历年市盈率..................................................18
表7：世界主要钢铁企业竞争力排名（WSD） 19
表8：世界主要钢铁股估值比较.............................................20
插图
图1：国内市场板材价格...................................4
图2：国内市场长材价格...................................4
图3：建筑相关行业需求增长...................................5
图4：铁矿石国内市场价格及进口价格（C&F）...................................6
图5：铁矿石进口海运费...................................6
图6：焦炭国内市场价格及出口价格...................................7
图7：钢材与铁矿石、焦炭价差（按市场现货价计算）...................................7
图8：钢材需求分布（2002 年）...................................8
图9：钢铁行业固定资产投资高速增长...................................9
图10：国际市场热轧薄板价格...................................12
图11：钢铁股价的周期性波动...................................18

 

 

 

..............................