债券定价与风险管理(ppt 93页)

债券定价与风险管理目录：
1. Bond analysis
1.1 Capitalization of Income Method of Value
1.2 Bond attributes
1.3. Yield spread 的确定
1.4 预测违约的财务比(financial ratio)
1.5. 债券定价
2. Fixed-income portfolio management
2.1. Convexity
2.2 Duration
2.3 Passive bond management
2.4 Active bond management

 

债券定价与风险管理内容提要：
消极债券管理认为债券的价格是公平的，只能控制固定收入证券组合的风险
主要策略：
指标化策略:复制给定债券指标的行为
Immunization 策略：shield the overall financial status of the institution from exposure to interest rate fluctuations.
Passive methods
假设债券市场时半强有效的。证券选择(security selection)和决定交易时间(market timing)都是无用的，不会带来超平均的收益。
Active methods
假设债券市场不是非常有效的。通过准确预测利率来辨别误定价的债券或者制定交易时间，从而能够获得超额收益。
Rule for duration
零息债券的duration等于其到期日
到期日保持不变，息率越低， duration越高
息率不变，到期日越大， duration一般越大。对等价或者溢价发行的债券，上述关系总是成立
别的因素不变，到期收益越低，带息债券的duration越高。

 

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