水务行业2005年4季度报告（PDF 8）

投资要点
􀂄 在经济增速下降预期和“周期性”行业步入下降趋势的大背景下，我们认
为：水务类公司具备战略性投资机会。
􀂄 水价上涨、盈利模式改变均是大势所趋。
􀃊 为构建“节约型社会”，全国大部分省市已经或者正在积极准备调升
公用事业收费的价格。
􀃊 水价到位后，国内水务上市公司（如首创股份、原水股份、创业环
保）对应水务主业盈利模式即具备发生根本改变的基础。
􀃊 盈利模式改变后，企业经营效率的提升将对盈利产生直接贡献。
􀂄 建议优先选择龙头企业投资。
􀂄 维持“增持”评级。
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