MBO在国有企业改革中的运用(doc 63页)

MBO在国有企业改革中的运用目录：
第一部分：以史为镜知兴衰——MBO的历史渊源
一、MBO——源于近代西方的“舶来品”
二、某年前，国内相对“低调”的MBO
三、新一轮国有企业改革焕发中国MBO热潮
四、中国MBO叫停的七宗“罪”
  第二部分：他山之石可攻玉——典型案例深入剖析
一、四通集团：“冻结存量、界定增量”的古典MBO模式
二、粤美的：“投资公司”类MBO模式的典范
三、山东临工：迂回辗转的MBO模式
四、东方商城：一波三折的MBO尝试
五、电力系统：电力企业职工持股紧急叫停
  第三部分：拨开荆棘见坦途——运作技巧提示
一、实施MBO的普遍运作程序
二、MBO十大“技巧”
三、法律制度不健全——MBO的“紧箍咒”
四、MBO基金的大“蛋糕”

 

MBO在国有企业改革中的运用内容提要：
MBO即Management　Buyout，中文“管理层收购”又称“经理层融资收购”，在资本市场相对成熟的西方发达国家较为盛行，是杠杆收购(Leverage　Buyout，LBO)的一种，是英国经济学家麦克•莱特(Mike Wright)于1980年所始创。所谓杠杆收购，即通过高负债融资购买目标公司的股份，获得经营控制权，以达到重组该目标公司，并从中获得预期收益的一种财务型收购方式。当收购主体是目标公司内部管理人员时，LBO便演变为MBO，即管理层收购。当收购主体是目标公司员工时，称为员工收购(Employee　Buy—out)，即EBO，其核心内容为员工持股计划(Employee　Stock　Ownership　Plans)即ESOP。而在许多情况下，往往是管理层与员工共同收购(Management  and　Employee　Buy—out)即MEBO。本文中讨论的中国国有企业改革过程中MBO的形式更多的是借鉴西方的一些成功经验，具有中国的特色，但是没有超出以上定义界定的范围。

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