格力电器调研报告.PDF10

资要点：
􀁺 我们预测格力电器出于控制上游压缩机资源的战略考虑，年内很有可能收 购目前格力集团的凌达空调压缩机厂；
􀁺 公司目前正在全力推进家用中央空调项目，我们预测04、05年中央空调的销售收入规模将分别达到8
􀁺 04、05年空调行业的厂商结构将进一步优化，整个行业的竞争将更加理性化，格力作为龙头厂商的市场定价能力将更强；
􀁺 我们预测05年冷轧薄板的价格将下降10%左右，使空调整机的制造成本下降1%，而压缩机、电控、铜管、铝箔和工程塑料等其它原材料的价格将保持稳定；
􀁺 预测公司04、05年空调销量分别达到700、800万台，中央空调的比例将明显提高，稳定和带动毛利率水平的上升；
􀁺 预测公司04、05年EPS分别为0.76和0.89元，维持增
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