公司收购的运作与技巧(ppt 53页)

公司收购的运作与技巧目录：
第一节、公司并购概论
第二节、公司并购运作
第三节、公司并购技巧
第四节、公司资产重组
第五节、公司控制
第六节、投资银行在M&A中的作用

 

公司收购的运作与技巧内容摘要：
1. 公司并购的概念
     公司并购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以增强自身经济实力，实现自身经济目标的一种经济行为。公司并购是证券市场发展到一定阶段的产物，是现代市场经济背景下极为普遍和正常的现象。在公司并购中投资银行发挥极为重要的作用。
     公司并购实际是公司兼并与收购的简称（mergers & acquisitions ,M&A），在不同的情况下对其有不同的理解与认知。
     Mergers：合并或兼并。通常情况下，物体或权利主体之间的融合或相互吸引，通常一方在价值或重要性上要弱于另一方。在这种情况下，融合成A+B          A
     Acquisition：收购，通常指获得特定财产所有权的行为。
     Consolidation：合并统一，特指合并动作或结果状态，与Mergers不同的是， Consolidation是指两个公司都被终止，成立一个新的公司：A+B         C
     Take over：接管，指取得经营或控制权，并不限于绝对的产权转移。
     Tender offer：公开收购要约或标购。
     狭义：吸收合并或新设合并
     一个企业欲将另一个正在经营状态中的企业纳入其集团中或一个企业借兼并其他企业来扩大市场占有率或进入新领域，甚至将该企业分割出售牟利。这种意义上的并购包括吸收合并、新设合并、股权或资产购买等。
     广义：除并购外，任何企业经营权的转移均包括在内。
2.公司并购的类型
2.1 按照并购出资方式划分
     出资购买资产式并购
     出资购买股权式并购
     股票置换资产式并购：在此类并购中，目标公司应承担两项义务，一是同意解散公司，二是把所持有的收购公司的股票分配给目标公司的股东。
     股票置换式并购
2.2 按行业关系划分
    横向并购（horizontal M&A）：竞争对手之间的合并，结果是资本在同一领域或部门集中，优势企业吞并劣势企业，组成横向托拉斯，实现最佳经济规模。横向并购的条件是：收购公司有能力扩大经营规模，双方的产品及服务具有同质性。应注意的是，这种并购因限制竞争，可能招致反垄断诉讼。

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