有色金属行业报告:金融危机提升金价(pdf 8页)

金融危机拖累有色金属价格继续下跌
本周一（9 月15 日）雷曼兄弟宣布破产所引发的金融危机使投资
者纷纷逃离工业金属市场，本周基本金属价格延续上周颓势全面
下跌，其中，锡、镍价格跌幅最大，分别达到12.85%和11.95%。
库存方面，铜、铝、锡、镍库存上升，铅、锌库存下降。继上周
创出2004 年3 月以来的新高后，本周LME 铝库存再度猛增15.67
万吨，增幅达13%以上，国内铝库存也在增加，再次印证了铝市
场供给过剩的现实。
金价强劲回升，符合预期
本周美国金融市场遭遇次贷危机的集中爆发期，全球金融市场笼
罩在阴影之下，黄金做为避险工具的价值重新被发现。金价上周
五触及年内低点后，本周展开强劲回升，COMEX 黄金期货价格
周涨幅达16%，国内黄金期货周涨幅达11%。前几周黄金价格受
美元上涨和油价下跌的影响持续下挫，上周五更触及年内低点。
本周的拉升除避险价值的发现之外也是对前期较大跌幅的修正。
美国、欧盟8 月消费价格指数继续上行，分别为5.4%(CPI)和3.8%
（HICP），但受能源、汽车、住房等价格下滑的影响，增速较上
月略有回落。但美国的核心CPI 指数较上年同期上升2.5%，仍远
高于1.5%-2%的美联储长期政策目标。中国CPI 增速已下降到
4.9%，但是PPI 增速持续上升至10.1%，已连续3 个月创出了10
年来的新高。这说明国内生产资料价格的上涨还未得到有效的控
制，因而对CPI 指数的回落构成较大压力，通货膨胀的前景并不
乐观。我们仍然认为国内CPI 指数在未来将延续上升趋势。受此
影响，金价近期将维持震荡走势，再度深幅下跌可能性不大，长
期看好。
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