新能源行业焦点问题与投资机会探讨(pdf 43页)

新能源行业焦点问题与投资机会探讨目录:
第一部分：市场关注焦点
第二部分：投资机会探讨
第三部分：相关上市公司

 

新能源行业焦点问题与投资机会探讨内容摘要:
    背景：新能源发电成本高于煤电，只有依赖扶持政策（高电价或退税）才能取得合理的回报率。政策风险始终是困扰新能源投资的最大风险之一。随着煤价的飙升抬高了煤电成本，投资者开始探究煤价涨到何时，煤电成本将接近新能源发电成本。到那时即使没有扶持政策，市场电价也可以保障新能源投资的合理回报，政策风险将得以消除。更进一步，若煤电成本超过新能源，后者将加速替代前者，新能源的投资价值得到极大提升。风电距离经济性不远了。目前国内原煤均价625 元/吨（市场价和合同价的算术平均）对应煤电度电成本0.32 元。而风电度电成本是0.40 元。我们判断随着零部件瓶颈消除引起的设备造价回落，风电度电成本将在2012 年下降至0.35 元。若煤价上涨12%，风电将在2012 年具备成本竞争力。若煤价上涨32%，风电即刻可以脱离政策扶持，参与市场竞争。光伏发电还有漫漫长路要走。目前全球光伏发电度电成本约为1.80 元（日照状况差异各地区的平均值）。我们预计多晶硅料价格回落以及每瓦电池耗硅量降低，将使度电成本在2012 年下降至1.30元。即使如此，与煤电成本仍有较大差距，煤价要上涨4-6 倍，才能使得光伏发电具备经济性。欧洲光伏协会预测光伏发电在2015 年之后可望具备成本竞争力。因此，光伏发电在可以预见的将来仍需依赖扶持政策，这也是市场最关注其政策风险的原因。

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