零售行业2008年第四季度报告(pdf 18页)

 零售行业2008年第四季度报告内容摘要:

      居民消费价格（CPI）涨幅继续显著回落。8 月份CPI 同比上
涨4.9%，主要因素是食品价格同比涨幅继续回落、经济增速适度回
落对物价生成抑制作用、“翘尾”因素继续减弱，但CPI 的运
行格局并未发生大的变化。预计四季度CPI 整体维持回落态势，
但下降速度会有所减缓。
    社会消费品零售总额实际增速再创新高。8 月份，社会消费
品零售总额8768 亿元，实际增长18.3%，创自1996 年3 月份以来的
新高，消费结构升级类商品依然在社会消费品零售中保持旺销态
势。预计四季度社会消费品零售总额名义增速将保持在22%以上
的高位，扣除物价因素后，实际增速将保持在18%以上。
消费者信心重拾。7 月份消费者信心指数94.5，预期指数96.9，
满意指数90.8，比6 月份环比分别上升了0.4、0.4、0.2，投射
出在经历高通胀及短期灾情后，消费者对未来的消费信心已经回
升至2008 年3 月份的水平。
    行业景气延续高位运行动因依然存在。社会消费品零售总额继续
保持强劲增长态势；居民人均收入增速虽有回落，但不减持续增
长趋势；城镇化率继续提高；社会保障体系逐步完善。
上半年零售行业整体经营绩效继续提升。虽CPI 的持续回落使零
售企业指数增速有所下降，但行业景气高位运行依然刺激零售行
业整体经营绩效继续提升，并且好于A 股市场平均水平。
   维持 “强于大市”的行业评级。虽然经济不确定因素在增加、
股民财富缩水、消费者信心相对不足在一定程度上将影响后期居
民消费，但消费的增长动因依然存在，而且消费相对于经济增速
回落的滞后性也将使行业景气仍处高位；内生性增长和外延式扩
张并举仍是零售行业上市公司业绩提升的推动力。预计四季度零
售行业整体业绩承继上半年良好表现有望。

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