2008年传媒行业中期报告(pdf 7页)

         我们预计在传媒行业中， 08 年中期业绩增长较快（业绩同比增长超过30%）的公司包括博瑞传播（同比增长36%），广电网络（同比增长431%），新华传媒（同比增长278%）。博瑞传播业绩大幅度提升原因在于成都商报版面的增加，户外广告业务的发展和07年下半年独家代理成都晚报投递业务；广电网络业绩大幅度提高的主要原因在于07 年底收购了陕西省11 个地市的有线网络；新华传媒业绩大幅度上升的原因主要是08年初解放日报广告业务的注入。我们认为，广电网络的中期业绩可能高于市场预期（源于市场分歧较大），博瑞传播中期业绩符合或高于市场预期，而新华传媒中期业绩会略低于市场预期（已经业绩预增250%-300%）。08 年中期业绩增长较为平稳（业绩同比增长0%-30%）的公司包括东方明珠（同比增长29%）和天威视讯（同比增长8%）。东方明珠业绩（不包括投资收益）增长主要来自东方明珠电视塔门票提价（实际提价幅度20-25%），上半年3 个小黄金周（清明、端午和五一）带来游客数量的增加（我们预计同比增幅在25%-30%左右）。天威视讯业绩增长较为缓慢，主要受累于数字化平移带来的折旧摊销压力。我们认为，东方明珠中期业绩可能高于或符合市场预期，而天威视讯中期业绩可能会与市场预期基本一致。

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