行业投资策略报告(pdf 14页)

自下而上的个股精选策略在4 季度将继续有效
前期市场的大幅下跌，使得许多行业和上市公司的股价估
值水平已于成熟的国际市场估值水平提前接轨，但目前不
少行业和许多上市公司的估值水平还很高，在与国际市场
接轨已呈现不可逆转趋势下，我国证券市场的价值回归之
路还将持续进行。我们判断行业和个股的两极分化趋势还
将延续，因此个股选择是目前决定投资成功与否的关键因
素之一。
继续关注瓶颈制约、持续复苏和有复苏迹象行业和子行业
供给存在瓶颈制约的石油和煤炭，受到宏观调控影响较小的
港口、机场，以及还处于行业复苏期的水路运输，有复苏迹
象的通信设备等行业和子行业仍然值得继续重点关注。
经济内生性增长动力依然强劲，宏观调控仅仅是“熨平”了
短期经济增长波动幅度。
预计进一步出台更为严厉调控政策的可能性较小，估计目前
的宏观调控仅是适当降低了短期经济增长速度，拉长了经济
增长周期而已，不会改变本轮经济增长的中长期趋势。
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