某公司股权导致业绩增长(qdf 6页)

基本结论、价值评估与投资建议
公司参股30%的电力冶金公司负责硅铁项目的生产和销售。5 月，公司以
9.36 亿元增持电力冶金公司24%的股权，争取在6 月底之前合并报表；公
司近日公告，计划定向增发3.5 亿股，其中向大股东增发3000 万股，融
资13 亿元，用于收购31%的电力冶金公司股权，计划8 月前完成增发。
这样，到今年8 月公司将持有85%电力冶金公司股权，公司主营业务将从
羊绒转变为羊绒和硅铁并重。

尽管国家控制硅铁产能增长，但硅铁行业小企业众多，很难通过行政
手段控制产能增长；
硅铁行业进入和退出壁垒低。电力供应是最大进入壁垒，小企业往往
在电力供应紧张和行政限制时停产，一待供应缓和、限制放松即上马
生产；
钢铁企业对硅铁价格并不敏感，在短期内难以实现优胜劣汰；

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