折现因子的概述(ppt 23页)

第一部分    资产定价理论
第四章   折现因子
4.1  单一价格法则和折现因子的存在性
4.2  无套利和正折现因子
4.3 一个取代公式

 

单一价格法则的定义：价格是线性函数。
单一价格法则等价于折现因子存在。
讨论的框架是不完全（未定权益）市场。
定义偿付空间 X，其含义是所有可交易的偿付。它是 S 维空间的一个线性子空间。即它满足
(A1) (自由组合形成)
“上面，我们从投资者或未定权益市场出发，导出了折现因子。p=E(mx) 蕴含定价函数的线性性，以至的单一价格法则，这是在这些状况下的一条非常鲜明的陈述。这里，我们反方向工作。市场是不完全的，其中未定权益对某些自然状态而言是不可采纳的。我们发现单一价格法则蕴含一个线性定价函数，而线性定价函数蕴含至少存在一个折现因子。”

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