某证券公司--房地产行业投资策略报告(pdf 21页)

2005年房地产市场景气度持续走低，房价指数先扬后抑.............................4
2006年房地产市场将会保持平稳，房价将维持高位小幅振荡.....................4
2006年行业景气度将窄幅回落................4
2006年房价将维持高位小幅盘整............5 机构投资家

INVESTOR
2006年房地产市场将趋于平稳，部分城市房地产市场将持续走强。.7
房地产将进入“后调控时代”.........................8
国内房地产企业依然采取“大而全”的经营模式..................................8
房地产行业“后调控时代”的主要特征................9
房地产市场表现将呈现“区域性差异”.......10
房地产市场走势具有区域性特点...........10
房地产市场表现的区域性差异将会在较长时间内存在........................10
珠三角主要城市及京津地区的房地产市场将会持续走强....................11
房地产行业投资风险.....13
2006年房地产投资策略：关注区域性行业龙头.........14
房地产上市公司不应被边缘化...............14
关注“小而美”的区域性行业龙头上市公司......14
重点公司研究...............16
阳光股份...............16
金融街...................18
天房发展...............20
图表目录
图1：2005年国房景气指数及各分类指数走势............4
图2：2006年国房景气指数及价格指数走势预测........5
图3：2000年-2004年全国商品房空置面积（单位：万平方米）................6
图4：1994年-2004年全国商品房空置率......6
图5： 2004年以来的固定资产投资情况（单位：亿元）............................6
图6：我国城镇居民人均可支配收入(单位：元)..........7
图7：2006年全国商品房平均售价预测(单位：元).....8
图8：我国城镇居民收入与经济的同比增长率(单位：%).............................8
图9：房地产企业项目开发流程图..................9
图10：国内主要城市的房屋销售价格指数(%)...........11
图11：珠三角地区部分城市住宅均价走势（单位：元/平方米）..............12
图12：珠三角地区主要城市人均GDP与城镇人均收入(单位：元)............12
图13：北京、天津与国内主要城市的房屋销售价格指数比较（单位：%）.....13
表1：珠三角地区主要城市与其他城市的房价收入比（2004年度数据）12
表2：不同类型的房地产上市公司比较........14
表3：房地产上市公司的产品定位及盈利特征...........15
表4：阳光股份公司主要项目情况（单位：平米、元/平米、万元）........17

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