资本成本应用实务(ppt 25页)

第一节  加权平均资本成本
第二节  股东权益成本
第三节  边际资本成本
第四节  资本成本之应用
第五节  估计资本成本之实务

 

 

第一节 加权平均资本成本
加权平均资本成本 (Weighted Average Cost of Capital, WACC)：
kd、kp、ks 分别为负债、特别股、普通股的「资本成本」，
t 为所得税平均税率，
wd、wp、ws 分别负债、特别股、普通股的的比重。
1. 负债成本：金融机构的借款及公司发行债券的利率。
2. 特别股成本：
 例、加权平均资本成本之计算 
       12/31, 今年      (百万元) 
    流动资产          $200  
    固定资产            600 

    负债                  $300
    股东权益            500 
           1/1~12/31, 今年   (百万元)
销售金额            $1,200
  成本                             (1,000)
所得税及利息前纯益     $200
  利息费用                (24)
  所得税                             (44)  
             净利                    $132 

 

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