中国黄酒行业投资价值报告(pdf 26页)

期待迟来的春天____________ 0
1.消费升级带动酿酒行业增长__________ 2
2.黄酒行业增长：道路曲折，前景光明_________________________________ 3
2.1 产销规模VS.酿酒行业：5.3%和2.8% __________________________ 3
2.2 长期以来“地缘经济”特征显著_______________________________ 3
2.3 企业生产规模集中度较低，低价同质化竞争_____________________ 4
2.4 成熟期的黄酒行业再度呈现生机_______________________________ 5
3.创新改变黄酒行业生命周期__________ 7
3.1 黄酒消费：收入效应 > 替代效应______________________________ 7
3.2 高档化和时尚化:顺应消费升级，提升市场空间___________________ 9
3.3 差异化和品牌化:扩大黄酒的有效市场边界_____________________ 10
3.4 黄酒健康保健特点符合现代消费趋势，促进对其他酒的消费替代__ 12
3.5 消费升级+消费替代：黄酒市场增长空间巨大___________________ 12
4.全国性营销：黄酒行业成长的催化剂________________________________ 13
4.1 传统黄酒营销：投入少、投向集中、缺乏差异__________________ 13
4.2 催化剂事件——黄酒广告投标央视____________________________ 14
4.3 黄酒的全国性营销将加剧行业优胜劣汰________________________ 14
5.政策积极扶持，有望提前实现增长目标______________________________ 15
6.小结：黄酒行业SWOT 分析__________ 17
7.黄酒厂商：竞争主导下格局的变化___ 17
7.1 中短期内仍以区域性生产，全国化市场为主____________________ 17
7.2 龙头企业享有竞争优势_______ 18
8.黄酒行业投资策略：在行业变化中找寻销售增长和盈利提高的平衡______ 20
8.1 黄酒板块市场关注程度不高___ 20
8.2 黄酒行业上市公司___________ 20
8.2.1 古越龙山（600059）_____ 20
8.2.2 第一食品（600616）_____ 20
8.2.3 轻纺城（600790）_______ 21
8.3 推荐第一食品（600616），建议关注古越龙山（600059） _________ 21
附录：黄酒概述—古酒、保健、工艺独特______________________________ 24

1.消费升级带动酿酒行业增长
投资、消费和出口是拉动经济增长的“三驾马车”。2004 年，由于受到利率和行政的双重调控，固定资产投资增速将明显降；资本项目和经常项目国际收支的持续顺差使我国出口遭遇诸多贸易战和贸易壁垒，此外，人民币升值的压力也在一定程度上限制了出口对拉动经济增长的空间。在“三驾马车”中，消费正在逐步被视为拉动国民经济持续健康发展的真正的潜在动力。根据国际货币基金
组织《国际金融统计》，最终消费支出占GDP 的比例：发达国家平均80%左右，发展中国家平均约74%，而我国目前约为57%，中国仍处于“投资型经济”向“消费型经济”的转变过程中，消费增长的空间巨大。
2003 年中国人均GDP 达到1090 美元，按照国际的经验，人均GDP 超过1000美元，消费结构将向发展型、享受型升级，消费支出明显快于收入增长的“奢侈品”成为消费增长的主要动力，从90 年代中期开始，一些具有“健康概念”的……

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