深圳、北京地产调控政策不能根本改变房价趋势(pdf 11页)

投资要点：
 
    深圳、北京出台对房地产市场的调控政策不会根本改变房价趋势。深圳、北京的政策没有超过2005年“国八条”的范围，力度上更是相差甚远。这些政策是否能得到执行完全看这些行政部门的态度，经验表明过度地依靠行政部门来调控房地产市场是难以取得预期成效。这些措施只能暂时缓和一下房价上涨的速度，不会改变趋势。

     导致中国房价上涨的根本原因是三大制度的缺陷（住房保障制度缺陷、税收制度的缺陷、政治体制的缺陷），短期内，政府无法消除上述三大制度缺陷，房地产市场的更本文题短期内不能得到根本的解决，只能从细节上修修补补，所以其他的政策都是治标不治本的。

     政府调控房地产市场可以通过调整首付比例、利率、信贷规模和货币供应量等四方面来进行。但后三个手段已经失灵，受到人民币升值预期的强烈影响操作的空间非常有限。而当前首付比例（30%）已经处于比较合理的水平，继续上调，将导致越来越多人买不起房，操作空间小，同时央行也及时出来辟谣。

     局部城市以行政手段调整房地产市场的政策可能暂时会对股票市场形成一定的冲击，但房地产市场的趋势不会改变，我们依然看好房地产板块的未来走势

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