剩余收益模型的改进探析(pdf 59页)

目录
0．引言
O．1选题背景
0．2研究意义
O．3文献综述
O．3．1国外研究现状
0．3．2国内研究现状⋯4
0．4本文研究思路和方法·6
1．剩余收益模型的概述8
1．1剩余收益的含义⋯8
1．2剩余收益模型的基本原理和基本形式⋯“9
1．2．1剩余收益模型的基本原理·9
1．2．2剩余收益模型的基本形式·10
1．3剩余收益模型的基本参数1 1
1．3．1．基期净资产账面值BVo⋯11
1．3．2权益资本成本k11
1．3．3．剩余收益Ⅺ12
1．3．4．可预测期T1 3
1．4剩余收益模型基本假设条件⋯·13
1．5剩余收益模型的意义14
1．5．1对实证研究的意义14
1．5．2对我国上市公司的意义⋯l 5
2．剩余收益模型的应用现状和缺陷⋯16
2．1剩余收益模型的应用现状·16
2．2剩余收益模型的缺陷⋯17
2．2．1明确预测期后剩余收益预测的科学性和准确性得不到保证17
2．2．2受会计数据的全面性和真实性的影响⋯17
2．2．3难以避开持续经营假设的逻辑陷阱17
2．2．4稳健性原则对剩余收益的影响l 8
2．3剩余收益评估模型的缺陷剖析·18
2．3．1企业持续经营假设导致的企业价值高估问题·18
2．3．2．长期收益预测忽视实物期权价值和评估价值平均化问题⋯20
3．剩余收益模型的改进22
3．1改进剩余收益模型的基本思路和基本形式⋯22
3．1．1改进剩余收益模型的基本思路⋯”22
3．1．2改进模型的基本形式⋯”23
3．2改进剩余收益模型的基本参数23
3．2．1．明确预测期剩余收益⋯”23
3．2．2明确预测期末市净率25
3．2．3．明确预测期末的权益资产总额⋯”25
3．3改进剩余收益模型的应用步骤25
3．4改进剩余收益模型的优越性⋯26
3．4．1引进Pt／BIVt，消除了无限求和的难题26
3．4．2预期剩余收益预测更加准确⋯26
3．4．3净资产在价值评估中的重要性更加突出⋯”27
3．4．4改进后剩余收益模型更简单、实用。“27
4．改进后剩余收益模型的应用举例”28
4．1样本公司简介和选择初衷28
4．1．1三重工股份有限公司简介⋯28
4．1．2选择三重工作为评估目标的初衷⋯”29
4．2三重工的价值评估过程⋯“．．．⋯”30
4．2．1明确预测期的确定”30
4．2．2主营业务收入⋯30
4．2．3主营业务净利率、权益乘数、总资产周转率、总资产收益率”33
4．2．4权益资本成本”37
4．2．5 2014年末的市净率·37
4．2．6参数代入”38
4．2．7改进前剩余收益模型的估值结果⋯·39
4．3对三重工价值评估结果的评价及分析39

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