证券分析师的信息解读能力调查(pdf 34页)

公众公司①财务报告和信息披露是维系资本市场有效运作的核心机制之
一。但是近年来，无论是在资本市场高度发达的国家和地区（例如美国），
还是在新兴资本市场国家和地区（包括中国），都发生了一系列令人瞩目的
虚假报告和欺诈事件，从而暴露出全球范围内有关公众公司财务报告制度方
面的严重缺陷。
本文旨在研究公众公司财务报告的披露、分析与解释机制。它是从经过
公众公司权力机构（股东大会安、董事会等）批准的已审计财务报告（approved
audited financial reports）产生以后，直到以投资者为代表的财务报告使用者
使用之前这个过程中的一系列制度安排。严格说来，它所涉及的组织都可以
归入资本市场中介组织的范畴，主要包括金融媒体、证券分析机构、信用评
级机构等。它们在财务报告的提供过程中，能够有效地实现信息价值的传递
和增值。但是它们的这种作用很容易被忽视。究其原因，可能至少有以下几
点：（1）它们没有像财务报告准则、审计那样普遍地直接或间接通过立法
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