有色金属行业投资策略报告(pdf 13页)

一、有色金属价格的回落导致股票的回调
二、有色金属价格虽有回落，但供需缺口依然存在
三、后市仍有机会，但是需要谨慎

二季度有色金属价格的回落，不仅通过降低有色金属公司的EPS 来打
压股价，还通过降低对公司盈利增长预期从而降低有色金属公司的
P/E 定位来打压股价。因此，有色金属价格的回落对有色金属公司股
价的打压是双重的，这也就是投资者感觉股价回落的幅度超出预期的
原因。
l 同样道理，如果未来有色金属价格继续出现上涨，那么价格的上涨对
股价的推高也是双重的。
l 影响有色金属价格因素主要有三个：有色金属的供需状况，美元汇率
的变化和有色金属期货市场基金的投资行为。
l 有色金属的供需状况是影响有色金属价格的最根本因素，美元汇率的
变化在一定范围内对有色金属价格产生负相关的影响，有色金属期货
市场基金的投资行为对有色金属价格的影响不容小视。
l 二季度以来有色金属价格的回落主要由于对美元汇率升值的预期和
期货市场基金获利平仓造成的。而多数有色金属的供需状况……

..............................