世行中国经济季报(pdf 15页)

一、 概 览
二、 最近的经济动态：国内的经济活动趋缓
三、 经济政策
四、 金融部门的发展
五、 企业方面的发展

一、 概 览
中国的国内需求正在减弱。在进口明显减速的同时，出口继续强劲增长，由于外
贸的巨大贡献，GDP 增长率仍然维持高位。扣除外部需求，GDP 数据表明国内需
求的增长明显减弱。信贷增长降低、利润增幅下降、外国直接投资减少以及机械设
备进口温和增长都预示着今后一段时期内投资将进一步降至更加可持续的水平。这
些信号也表明政府使房地产投资减速的措施已经开始产生作用。
在一定程度上，主要的月度经济指标使围绕经济发展方向和理想的经济政策取向
的争议变得更加模糊。经济持续过热、软着陆和通货紧缩的风险都成为最近争议
的主题。实际上，固定资产投资和零售的增长并没有表现出多大的减速，但这些数
据往往夸大投资和消费增长，而投资和消费的实际增长可能更低。
汇率制度的变化和相应的货币升值可能进一步减缓国内需求。汇率变化对国际贸
易余额的影响可能不大，但是一些与升值预期有关的资本流在今后几个月中可能会……

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