国泰君安--2004年股市投资策略(pdf 23页)

第一部分、2004 年股市环境
第二部分、2004 年股市运行特征
第三部分、2004 年股市投资策略

 

第一部分 2004 年股市环境
一、2004 年股市仍处于宏观经济快速增长周期之中
1、2004 年宏观经济走势支撑企业盈利增长前景
预期2004 年宏观经济将保持8%以上增速，宏观经济快速增长周期未发生
趋势性转变。而企业盈利依旧处于上升周期，让我们对2004 年企业总体盈利增
长前景继续持比较乐观的预期。
相关因素正在强化通胀预期。如：CPI 连续10 个月上涨，尤其是10 月份
的涨幅更是高达1.8%，创下6 年来新高；10 月份以后大部分农产品价格全面飙
升并带动食品类价格也强劲上扬；消费品价格的涨势近期也有启动的迹象。
我们认为始于今年以来的居民消费价格指数连续上涨很可能具有反转性
质，并且是个中期趋势。主要依据是：首先，在动力机制上，由于自去年下半
年开始我国的货币供给就连续表现出高速扩张的势头，因此明后两年我……

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