招商证券-建材行业2006年投资策略报告(pdf 54)

目 录
一、水泥行业周期分析... 6
1.1 周期长度为9 年..... 6
1.2 盈利变化与产量变化同步.... 7
1.3 盈利波动呈现明显的季节性. 7
二、06 年水泥行业盈利状况相关因素分析.... 8
2.1 需求分析..... 8
2.2 供给分析... 10
2.3 成本分析... 12
三、水泥企业核心竞争力形成机制分析. 12
3.1 价格控制能力要素分析 12
3.2 成本控制分析.. 16
四、区域水泥市场分析. 21
4.1 华东地区水泥市场分析 21
4.2 中南地区水泥行业分析 24
4.3 东北地区水泥行业分析. 26
4.4 西北地区水泥行业分析 28
4.5 华北地区水泥行业分析 29
4.6 西南地区市场分析 30
五、水泥行业分析结论. 31
六、水泥行业主要上市公司分析 32
6.1 海螺水泥... 32
6.2 华新水泥... 34
6.3 亚泰集团... 35
6.4 中材国际... 37
七、玻璃行业盈利分析. 38
7.1 盈利与产能扩张相关性很强..... 38
7.2 目前行业产品结构仍不完整..... 39
7.3 产品结构相对完整的公司抗风险能力较强. 39
八、本轮周期产能扩张特点分析 40
8.1 区域集中，设备先进... 40
8.2 明年1 季度将是本轮玻璃行业周期的谷底. 41
九、前景看好的玻璃领域.... 42
9.1 超薄、超白是浮法玻璃发展方向.... 42
9.2 深加工玻璃前景广阔... 43
9.3 太阳能电池是玻璃运用的新领域.... 44
十、建筑节能促进LOWE 玻璃的使用... 44
10.1 玻璃节能是建筑的主要内容... 44
10.2 主要玻璃节能产品.... 45
10.3 不同LOWE 产品的比较.. 45
10.4 节能玻璃推广的难度. 47
10.5 我国LOWE 玻璃的供求关系. 47
十一、太阳能电池玻璃产品分析 48
11.1 太阳能电池玻璃简介. 48
11.2 超白压花玻璃是太阳能电池玻璃的主要品种.. 48
行业研究
敬请阅读末页的重要说明 Page 4
11.3 太阳能玻璃需求预测. 49
11.4 太阳能玻璃供给情况. 50
11.5 太阳能玻璃的价格及获利情况..... 51
十二、玻璃行业分析结论.... 51
十三、玻璃行业重点公司分析.. 52
13.1 南玻A..... 52
图表目录
图 1 我国水泥发展周期. 6
图 2 我国水泥行业利润总额 7
图 3 分季度水泥行业利润变化情况.. 7
图 4 我国固定资产投资增幅 8
图 5 建筑安装工程投资结构 9
图 6 房地产项目新开工面积年度累计增速. 10
图 7 水泥产量预测. 10
图 8 水泥行业固定资产余额增长率 11
图 9 煤炭价格走势. 12
图 10 我国水泥消费结构... 14
图 11 各大洲水泥价格数据 15
图 12 我国水泥市场份额... 15
图 13 我国各区域水泥市场集中度.. 16
图 14 水泥行业毛利率对比图.. 17
图 15 我国水泥产量新型干法比例.. 19
图 16 水泥生产线用电成本 20
图 17 华东地区固定资产投资.. 22
图 18 华东地区水泥产量... 22
图 19 华东地区水泥价格... 22
图 20 华东地区各省市新型干法比例.... 23
图 21 华东地区市场占有率 23
图 22 中南地区固定资产投资.. 25
图 23 中南地区水泥产量... 25
图 24 东北地区固定资产投资.. 26
图 25 东北地区水泥产量... 26
图 26 东北地区水泥价格... 26
图 27 东北地区前三名市场占有率.. 27
图 28 西北地区固定资产投资.. 28
图 29 西北地区水泥产量... 28
图 30 华北地区固定资产投资.. 29
图 31 华北地区水泥产量... 29
图 32 西南地区固定资产投资.. 30
图 33 西南地区水泥产量... 30
图 34 平板玻璃产能增长情况.. 38
图 35 平板玻璃行业利润总额.. 38
图 36 上市公司毛利率、净利率变化情况... 40
图 37 上市公司净利率变化情况..... 40
图 38 玻璃产能扩张情况预计.. 41
图 39 2005 年平板玻璃产能增长分布... 42
行业研究
敬请阅读末页的重要说明 Page 5
图 40 各国中空玻璃使用比例.. 44
图 41 我国中空玻璃生产量 44
图 42 全球太阳能电池生产量.. 44
图 43 太阳能电池结构. 48
图 44 全球太阳能电池及超白玻璃需求 49
表 1 我国水泥产能及利用率.... 11
表 2 全球主要国家水泥产能状况表 13
表 3 主要成熟市场水泥行业集中度 14
表 4 各种水泥生产方式煤电成本比较.. 18
表 5 新型干法水泥生产线能耗比较 18
表 6 新增熟料产能规模..... 19
表 7 吨水泥能耗（新型干法） . 19
表 8 余热发电方式的比较.. 20
表 9 国内市场区域划分..... 21
表 10 华东主要水泥企业及上市公司.... 24
表 11 南部地区近年来部分新建产能.... 25
表 12 东北主要水泥企业及上市公司.... 27
表 13 海螺水泥新建产能投产时间.. 32
表 14 海螺水泥盈利预测假设.. 33
表 15 海螺水泥盈利预测... 33
表 16 华新水泥盈利预测假设.. 34
表 17 公司盈利预测..... 34
表 18 亚泰集团盈利预测假设.. 36
表 19 中材国际盈利预测... 37
表 20 我国浮法玻璃进口数量.. 39
表 21 浮法玻璃产品主要指标对比.. 42
表 22 主要节能玻璃性能对比.. 45
表 23 LOWE 产品节能性能比较..... 46
表 24 LOWE 产品其他性能比较..... 46
表 25 使用不同玻璃品种价格比较.. 47
表 26 我国主要LOWE 玻璃生产厂家.. 48
表 27 已宣布的各国太阳能计划..... 49
表 28 我国超白压花玻璃需求量..... 50
表 29 超白浮法玻璃供应能力.. 50
表 30 南玻A 盈利预测 53
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