汽车行业投资策略(pdf 19页)

目 录
一、继续快速增长的中国汽车行业...................................................................3
二、中国已经成为全球汽车增长的主要动力....................................................4
三、盈利继续回升............................................................................................6
1. 销售仍将保持较快增长.............................................................................................6
2. 降价压力趋缓，材料成本下降，利润率水平有望企稳..............................................7
四、整车细分行业前瞻.....................................................................................8
1．乘用车：轿车引领增长............................................................................................8
2．商用车：重卡有望延续复苏势头..............................................................................8
五、全球化格局下的中国汽车零配件产业......................................................10
六、投资策略.................................................................................................12
1．汽车板块有比较估值优势，给予“推荐”评级...........................................................12
2．策略选择：低估值+可持续成长.............................................................................13
3．重点推荐公司简评..................................................................................................14
􀁺 长安汽车（000625） ......................................................................................................... 14
􀁺 一汽夏利（000927） ......................................................................................................... 14
􀁺 上海汽车（600104） ......................................................................................................... 14
􀁺 中国重汽（000951） ......................................................................................................... 15
􀁺 湘火炬（000549） ............................................................................................................. 15
􀁺 宇通客车（600066） ......................................................................................................... 15
􀁺 威孚高科（000581） ......................................................................................................... 15
􀁺 江铃汽车（000550） ......................................................................................................... 15
附件1：国际估值比较...................................................................................16
附件2：细分子行业1~10 月销售数据...........................................................18
附件3：部分上市公司1~10 月销售数据........................................................18

一、继续快速增长的中国汽车行业
虽然饱受高油价困扰，06 年国内汽车销售依然强劲，1~10 月销售汽车577 万辆，同比增
长了26%，相对05 年14%的增长率和04 年16%的增长率，06 年汽车市场表现再度令人
惊艳。

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