资本结构、财务杠杆与财务评价(ppt 57页)

资本结构、财务杠杆与财务评价目录：
一、财务管理的基本理念
二、筹资的资本成本
三、资本结构与财务杠杆
四、投资项目的财务评价
五、企业业绩评价

 

资本结构、财务杠杆与财务评价内容提要：
资本结构与财务杠杆：
1、资本结构(Capital Structure)—以债务、优先股和普通股权益为代表的企业永久性长期融资方式的组合
2、资本结构理论：
研究内容：企业能否用负债取代股本从而增加股东财富
负债水平为多少时，增加股东财富最多
早期资本结构理论—净利理论、营业净利理论、传统理论
现代资本结构理论—MM理论、权衡理论
影响资本结构的因素
国别因素、行业因素、税率和利率、股东和经理的态度、债权人态度、企业的成长性、综合财务状况、企业资产的担保价值
融资规模对资本加权成本的影响
   不同国家间的资本结构差异较大，据统计（1995），美国、日本、德国、加拿大、法国和意大利等主要经济大国，其平均的负债比率分别为：48％、72％、49％、45％、58％、59％。
   不同行业间的资本结构也相差较大，研究发现，未来投资机会大的高增长型行业，如制药、电子等，其负债水平趋于较低，盈利越高的行业其负债率越低。

..............................