证券的风险与收益概述(ppt 39页)

证券的风险与收益概述目录：
1、单个证券的风险与收益
2、投资组合的风险与收益
3、资本资产定价模型
4、套利定价理论

 

证券的风险与收益概述内容提要：
风险收益(风险报酬)
投资者因冒风险进行投资而获得的超过无风险收益的那部分额外收益，称为投资的风险收益（也叫风险报酬、风险价值、风险溢价)。
投资收益(率)=无风险收益(率)+风险收益(率)
例如，研究表明，美国1926-1997年间，大公司普通股票的收益率平均为13%，其中无风险收益率(国库券收益率）为3.8%，风险收益率为9.2%。
当证券组合包含两种证券时，组合方差由4个项目构成，即2个方差项和2个协方差项构成；
当组合包含三种证券时，组合方差由9个项目构成，即3个方差项和6个协方差项构成；
当组合包含N种证券时，组合方差由N2个项目构成，即N个方差项和（N2-N）个协方差项构成；
随着组合中证券种数的增加，方差的影响越来越小，而协方差的影响越来越大。当N趋近∞时，组合方差完全由协方差决定。
投资组合可以分散部分风险，但不能完全消除风险。可分散——非系统性风险；不可分散——系统性风险。

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