2006年4季度零售行业投资策略报告(PDF 8)

投资要点：
􀁺 从前7月的情况来看，我国消费品零售总额、物价指数及消费者信心指数等均运行平稳，行业稳步增长可期
􀁺 在日益讲究扩张的零售业而言，供应链的地区分割严重影响了企业在区域外扩张主义的效果。我们认为供应链能否整合取决于零售企业销售规模及供应商数量多少，具体而言，我们认为百货业及超市业的供应链整合难度较大，专业店则相对容易。
􀁺 综合考虑规模及供应链整合难度，我们的中长期投资建议是：持有区域性百货及超市龙头企业，看好全国性扩张的专业店。
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