06年四季度港口水运行业投资策略报告(PDF 11)

投资要点：
􀁺 06 年前7 月，我国港口集装箱吞吐量增长速度为22.7%，比去年同期的
24.2%略有下降，从结构上看，除了个别港口外，我国绝大多数沿海港
口的集装箱吞吐量增长速度呈现下降；整体上，06 年前7 个月，港口货
物吞吐量增长速度和去年同期基本持平，但在结构上，多数港口的吞吐
量增长速度出现下降；
􀁺 06 年上半年，总体而言，上市港口公司的盈利水平和05 年同期相比略
有上升，但是收入和盈利的增长速度和去年同期相比出现大幅下降；港
口行业盈利能力也出现下降；
􀁺 未来，港口上市公司进行资产收购重组的可能性增加，主要理由有：我
国上市公司在股改完成后，对公司业绩和市场表现的关注度提高，面对
业绩增长乏力的状况，通过资产重组提升业绩的愿望较为迫切；出于融
资和解决同业竞争的原因，地方政府和证监会积极推动；个别公司如上
港集箱的整体上市起到了先导作用；建议积极关注；
􀁺 在各个细分航运市场中，干散货市场出现淡季不淡的走势，出乎意料，
四季度为传统旺季，预计仍将维持较好走势；油运市场运力增加过快抑
制了运价的增长；集装箱班轮公司06 年上半年盈利大幅度下降，由于
运力的过快投放，集装箱运输市场预计仍将维持疲软走势。
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