汽车行业06年四季度投资策略报告.pdf7

1—8 月我国汽车产销463.83 万辆和453.42 万辆，同比分别增长
25.37%和24.58%，其中乘用车增幅远远高于商用车。1~7 月全国汽
车行业实现主营业务收入8481.22 亿元，同比增长29.09%。在五个小
行业中，主营业务收入增长率最高的是汽车零部件制造业。而从利润
增长速度来看，整车制造增速最快。
l 从价格走势来看，乘用车和货车价格下降，客车价格出现了上升。乘
用车市场价格今年以来呈下降走势，与去年同期价格相比下降
3.98%。货车价格由升转降，比去年同期下降1.93%。客车价格继续
小幅上升，比去年同期上涨0.13%。
l 对于轿车从销售排量分布来看，向小排量发展的趋势依然延续，但出
现1.0 升以下排量所占比例缩小的情况。今年4 季度将有20 多款新
车推出，多数低价入市，对整个市场的价格体系形成一定的冲击。
l 今年大中型客车增长速度较快，同时销售价格稳中有升，其龙头企业
盈利情况将好于往年。从客车企业销售情况来看，第四季度是个旺季，
可以对其销售和利润报乐观态度。
l 货车市场亮点主要集中在半挂牵引车上，受计重收费等限载政策的影
响，重卡销售出现一定下滑。从过去年份重卡销售情况来看，四季度
是淡季，不会出现大幅度增长。
l 由于零部件供应商受上下游两端挤压，其盈利增长水平跟不上收入增
长水平。那些有较高的议价能力以及通过并购快速成长的企业在竞争
中逐步胜出，在四季度以及未来可关注这类零部件企业。
l 根据以上对行业的分析，我们认为四季度可以关注以下个股：
长安汽车（000625）、一汽轿车（000800）、金龙汽车（600686）、宇通客
车（600066）、中国重汽（000951）、宁波华翔（002048）、滨州活塞（600960）
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