2006年8月份投资策略报告——短期有望重新走高，但不改中期筑顶趋势pdf19

中国银行的高调上市，使得上证指数在7 月初一度上冲到1757.47 点，但随后在宏观调控持续
加强、扩容压力有增无减等因素影响下，市场所面临的获利回吐压力再度加大。最终上证指数
以全月的次低点16012.73 点收盘，全月下跌了3.56%。深圳成指则大幅下跌了8.25%。市场
整体的表现，要弱于此前我们的判断。
23 个板块中，只有房地产、电子元器件两个板块取得正的月度收益，其中电子元器件板块的加
权平均收益只有0.95%，A 股市场的盈利效应明显回落。同时，前期表现强势的食品饮料、服
装纺织等板块纷纷大幅回调，显示在调整行情中，前期持续上涨品种所面临的获利回吐压力尤
为明显。
投资、信贷、外汇储备的快速增长，加重了管理层对我国经济过热的担忧，也明显加重了人民
币的升值压力。为了抑制中国经济可能出现的过热，管理层在近期先后采取了包括上调贷款利
率、针对房地产行业连续出台多项调控政策等一系列的紧缩性措施。央行更是史无前例地在6、
7 月份连
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