七匹狼新股分析(DOC 15页)

南钢股份深度报告(20050117)要点：                    
七匹狼（002029）是国内男士休闲服装行业的龙头企业，主营茄克和T恤。周氏家族通过间接持股，发行后合计持有股份公司50%以上的股份，是公司的实际控制人。

我国服装行业以劳动密集型为主，具有较强的国际竞争力。未来我国中高档服装市场仍将持续增长，有较大的利润空间，同时品牌竞争日益突出。

公司产品附加值较高，盈利能力突出，总体上经营效率与同业上市公司相差无几，但公司流动比率和速动比率偏低，存在短期现金压力和偿债风险。

本次发行募集资金将集中投资于休闲服产能的扩张和国内营销网络的建设项目，将使产能增长50%，同时扩大营销网络的建设以消化新增产能，而且新项目将分批完成，因此总体上项目发展前景良好，具有一定的成长空间。

预计04、05年EPS分别为0.35和0.42元。综合考虑，我们认为公司合理定价在8元附近，考虑到中小企业板企业上市受到市场关注较多，首日定价在8.8-9.6元之间。

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