通信设备行业投资策略.pdf5

电信运营业1 季度运行良好，电信业务收入同比增长14.6%。新增移动电话
用户比上年同期多39.6%；由于无线市话的迅速发展，新增固定电话用户比上年
同期多55.9%，新增光缆线路长度比上年同期多43.2%。
􀂄 1 季度电信投资完成额为284.4 亿元，同比增长32.3%，但是总额尚不到全年
计划的15%，并不具有特别意义。预计2004 年的电信总投资为2300 亿元，保持
平稳。
􀂄 受益于电信投资增长，各专用通信设备类上市公司1 季度的业绩普遍比上年
同期改善，合计主营收入同比增长了47.0%，毛利润同比增长了60.0%，所有公
司盈利状况都得到改善。
􀂄 专用通信设备行业呈现缓慢复苏。建议继续关注中兴通讯（000063），2004
年动态市盈率只有20.8 倍，无线市话终端业务、海外设备市场是2004 年主要增
长点。
􀂄 光纤-光缆类上市公司在第一季度的净利润总额与上年持平，几乎所有公司都
只处于微利状态，产能依然严重供过于求，光纤价格还略有下降。
􀂄 第二季度我国针对美国、日本、韩国的光纤反倾销案将会初裁，至少韩国光
纤将被判倾销。这一因素将有助于国内企业经营改善，但不会改变国内产能大于
需求的状况
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