年度投资策略报告(doc 52页)

第一部分 宏观经济运行分析
第二部分 市场运行状况分析
第三部分 股票市场投资策略
第四部分 债券市场分析及投资策略
第五部分 行业投资策略

中国经济增长在2005年上半年达到顶峰，三季度以后，投资增速处于高位盘整，进口增速开始回升，接近出口增速，并有超过之势，消费增长平稳。中国经济增长呈现出在失衡状态中的平稳高增长（预计GDP增速在9.4%（调整前）左右），失衡集中体现在对外依赖程度过高（外部失衡）和对投资依赖程度过高（内部失衡）两个方面。
由于预期世界经济增长即将放缓、人民币升值压力、国际贸易摩擦等因素，我国的出口增速将逐步回落，进口增长有所加快，净出口规模难以保持长期快速增长状态。政府对房地产业和高能耗产业的宏观调控以及外国直接投资（FDI）增速下降甚至负增长，将导致固定资产

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