海通证券-铁路装备制造业行业月度跟踪（pdf 10）

05 年铁路装备制造业的盈利能力得到很大提高。行业销售收
入增长21％，利润总额上升69％。销售利润率和资金利润率
都明显提高，行业亏损企业比例大幅下降。行业盈利能力上升，
大量外部资金进入铁路装备制造业，企业数量显著增加。
行业景气度上升的主要原因是铁路行业投资增加，05 年前十
一个月铁路固定资产投资达到843 亿元，较上年同期增长50
％。未来5 年铁路固定资产投资规划总额为12500 亿元，平均
每年2500 亿元左右。也就意味着06 年铁路投资将在05 年的
基础上再翻一倍，铁路装备制造业行业景气度将继续攀升。同
时，作为铁路装备制造业最主要原材料的钢铁价格会继续维持
在低位，有利于铁路装备制造业取得较好的利润水平。
当前铁路装备制造业的投资依然以国资为主，民营资本只占5
％。但民营资本增长速度最快，05 年较上年增长34％。05 年
民营企业的净资产收益率达到24.8％，而国有资本只有3％。
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