招商证券-华兰生物全年业绩前瞻与股改方案快评（pdf 9）

公司于9 月21 日调整了其股权分置改革的方案：非流通股东向流通股每10
股送3.6 股，并且，非流通股东承诺，若2005 年净利润同比增长低于20%
时，将向流通股东每10 股追送0.5 股，第一大股东同时承诺股票最低减持
价调整为12.25 元。
􀁺 两项因素综合导致公司的血浆成本大幅上涨约30%左右。增值税缴纳取
消了对7%的血浆采购进项税额的抵扣，以及血浆供应持续紧张，直接增
加血浆成本约30%。但上半年，公司主导产品人血白蛋白只提价了7%左
右。
􀁺 全年全行业投浆量萎缩，已成定局。由于血浆供应紧张，上半年全行业
的投浆量都有所萎缩，在这样的大背景下，公司今年上半年的投浆量约
350 吨左右，比去年同期减少了14%左右。我们初步预计公司全年的投
浆量约在710 吨左右，比去年减少120 吨。
..............................