2004年股市投资策略（研讨会）-徐凌峰(pdf 23)

主要观点:
基于对宏观经济继续向好及市场政策环境相对宽松的判断，再结合结构性调整趋势和机构投资
者主导市场的股市运行特征，我们认为2004 年的股市将彻底摆脱熊市局面并全面进入大蓝筹时代。
价值投资依旧是2004 年股市的主旋律，把握行业景气周期、精选行业龙头股票是上佳的投资选择，
而国资改革和国有股减持隐含着市场机会。
一、2004 年股市环境
Ø 中国经济领涨全球；
Ø 物价指数有望反转，成本推动型通胀带动上游产业继续走强；
Ø 货币政策适度紧缩的基调不会阻挡经济增长趋势；
Ø 2004 年股市政策环境相对宽松，国有股减持试点将更多考虑流通股股东利益；
Ø 台海局势、QDII、中小企业板等成为市场不确定性因素；
二、2004 年股市运行特征
Ø 价值投资理念的深化继续推动大蓝筹时代；
Ø 机构投资者引领市场的作用更加明显；
Ø H 股和B 股市场与A 股市场的内在关联度有望增强；
三、2004 年股市投资策略
Ø 把握行业增长周期，集中行业配置；
Ø 选择行业龙头、投资大蓝筹股票；
Ø 在国有资产管理体制改革中寻找并购重组机遇，关注牛市格局下的套利性重组；
Ø 把握国有股减持等“创新”给二级市场带来的投资机会；
Ø 新一届政府区域性经济发展规化转变为辽宁、深圳等区域板块的上市公司创造了发展机会；
Ø 国际定价差异比较显示投资机会；
..............................