海通证券-中国玻纤（600176）深度调研报告(pdf 17)

本篇报告是对《中国玻纤深度研究报告》的补充，主要回答投资者关于行业产能增长过快、盈利能力是否会下降、行业是否为周期性行业以及天然气涨价与人民币升值对公司业绩的影响等方面的疑虑。经过调研，我们进一步确认前期判断，并在此基础上调高06年盈利预测，预计未来5年公司主营收入与净利润年均增速分别为24%和25%，2006 EPS为0.46元，09年将达到0.67元。根据海通估值模型测算，公司内在合理价值为8.09元，目前二级市场股价仍然严重低估，未来股价上升空间有45%左右（不考虑股改），建议买入。
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